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  我國期貨市場又迎重磅消息!4月24日，中國證監(jiān)會正式批準開展生豬期貨交易。

  證監(jiān)會表示，推出生豬期貨是我國期貨市場服務實體經(jīng)濟發(fā)展的重要舉措。下一步，將督促大連商品交易所扎實做好生豬期貨上市的各項準備工作，確保生豬期貨平穩(wěn)推出和穩(wěn)健運行。

  我國是全球生豬生產(chǎn)第一大國

  回顧生豬期貨的推出歷史，早在2008年底，中共中央和國務院發(fā)布的《關(guān)于2009年促進農(nóng)業(yè)穩(wěn)定發(fā)展農(nóng)民持續(xù)增收的若干意見》，就提到采取期貨交易等措施，穩(wěn)定發(fā)展生豬產(chǎn)業(yè)。

  2018年2月，證監(jiān)會正式批復大商所的生豬期貨立項申請，這預示著生豬期貨上市再進一步。

  2019年11月，證監(jiān)會副主席方星海在第15屆中國(深圳)國際期貨大會上表示，生豬期貨是在我國特定的生產(chǎn)情況和消費習慣下特別需要的一個期貨品種，將抓緊工作，盡快填補這一空白。

  金瑞期貨認為，我國是生豬生產(chǎn)第一大國，生豬產(chǎn)量占全球生豬總產(chǎn)量的一半以上。生豬市場規(guī)模巨大，不僅養(yǎng)殖企業(yè)及養(yǎng)殖農(nóng)戶遍布全國，而且，作為居民的最主要肉類來源，豬肉的消費群體范圍非常廣泛，因而對期貨市場具有很大的需求潛力。

  推出生豬期貨的意義

  證監(jiān)會表示，生豬期貨功能的充分發(fā)揮，對于完善生豬價格形成機制、提升市場主體風險管理能力和助力生豬產(chǎn)業(yè)發(fā)展具有積極的促進作用。

  金瑞期貨認為，生豬期貨市場是完善生豬現(xiàn)貨市場體系的重要環(huán)節(jié)，在現(xiàn)代發(fā)達的市場經(jīng)濟體系中，期貨市場作為重要的組成部分，與現(xiàn)貨市場相輔相成，共同構(gòu)成既有分工、又密切聯(lián)系的多層次市場有機體。生產(chǎn)者可以根據(jù)期貨市場提供的關(guān)于下一生產(chǎn)周期市場供求情況和價格變化趨勢的預期，決定下一生產(chǎn)周期的生產(chǎn)規(guī)模和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。通過生產(chǎn)者預期性地增加或減少市場供給量，使市場供求基本均衡，抑制市場價格劇烈波動以及漲跌幅度。

  另外，生豬期貨市場將為生豬生產(chǎn)及相關(guān)企業(yè)提供避險服務。通過開展套期保值業(yè)務，生豬養(yǎng)殖場、屠宰加工廠、豬肉貿(mào)易商能夠鎖定銷售或采購價格，減少生豬價格波動帶來的風險，增加生豬產(chǎn)業(yè)鏈上各環(huán)節(jié)企業(yè)經(jīng)營的穩(wěn)定性。在生豬市場價格劇烈波動過程中，尤其是在豬瘟給整個豬肉加工業(yè)帶來壓力的情況下，生豬屠宰加工企業(yè)尤其需要期貨交易對沖風險。

  同時，生豬期貨市場可以為政府宏觀調(diào)控決策提供參考依據(jù)。期貨市場形成的未來價格信號能反映多種生產(chǎn)要素在未來一定時期的變化趨勢，具有超前性。政府可以依據(jù)期貨市場價格信號確定和調(diào)整宏觀經(jīng)濟政策，更為準確地把握生豬市場供求關(guān)系的變化趨勢，適時調(diào)整生豬儲備的規(guī)模、布局與結(jié)構(gòu)，科學引導生豬相關(guān)行業(yè)調(diào)整生產(chǎn)經(jīng)營的規(guī)模和方向，實現(xiàn)國家宏觀經(jīng)濟調(diào)控目標。

  生豬期貨合約細則尚未公布

  截至目前，大商所生豬期貨合約的具體細則尚未公布。

  從我國生豬品種來看，生豬按其親本來源可分為三種：外三元、內(nèi)三元和土雜豬。按經(jīng)濟要求分類，生豬可分成三類：瘦肉型、脂肪型和兼用型。其中，以“杜長大”三元雜交商品豬為主的外三元商品豬，占據(jù)了我國生豬出欄量的70%。

  中信建投期貨養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)研究員魏鑫認為，盡管生豬產(chǎn)業(yè)有關(guān)質(zhì)量標準已初步形成，但在實際操作中，收上來的生豬可能是土雜豬、三元豬或五元豬，這些生豬的品質(zhì)、來源地、飼料喂養(yǎng)情況不盡相同，導致價格難以統(tǒng)一。這些價格差別，如何在期貨價格上反映出來、是否需要做不同地區(qū)的升貼水是難題。此外，合約推出后實際交割過程中有多少生豬產(chǎn)品能夠達到交割標準，同樣是個未知數(shù)。

  A股豬肉概念股漲幅領先大市

  自去年以來，由于多重因素影響，我國豬肉價格呈現(xiàn)出單邊上漲格局。與此同時，A股市場上豬肉概念股也出了集體大幅上漲。

  統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，豬肉概念指數(shù)2019年漲幅高達68.94%，2020年漲幅也已經(jīng)超過25%，漲幅遠領先大市。

  華金證券認為，2020年生豬養(yǎng)殖企業(yè)進入盈利集中釋放期，同比改善確定性較高。在新冠疫情給相關(guān)行業(yè)一季度業(yè)績表現(xiàn)帶來較大不確定性的市場環(huán)境下，養(yǎng)豬股的這種高確定性或?qū)韮r值重估。部分超跌和滯漲品種的預期和估值較低，股價對基本面邊際改善的敏感度較高，彈性較大。