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  時代周報記者：王心昊

  在豬肉價格的強力拉動下，9月份CPI時隔六年再次進入“3”時代。

  10月15日，國家統(tǒng)計局發(fā)布9月份全國居民消費價格CPI(居民消費價格指數(shù))和PPI(工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù))數(shù)據(jù)。其中，9月CPI同比上漲3.0%，高于市場預(yù)期2.8%的漲幅，前值為2.8%;環(huán)比上漲0.9%。

  而在PPI方面，9月數(shù)據(jù)同比下降1.2%，市場預(yù)期同比下降1.3%，但是環(huán)比上漲0.1%。

  從CPI各分項看，豬肉價格的上漲無疑是此輪CPI增速進入3%的核心主推力。根據(jù)國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)，9月份食品價格上漲的主要原因是豬肉價格快速上升，而非食品價格漲幅繼續(xù)收窄表明需求偏弱。豬肉價格同比漲幅達到69.3%，擴大了22.6個百分點，影響CPI上漲約1.65個百分點，是拉動CPI和食品價格上漲的主要原因。

  上財公共政策研究院首席經(jīng)濟學家、中泰證券研究所政策組負責人楊暢在接受時代周報記者采訪時表示，當前CPI上漲主要是受豬肉價格上漲帶動。而刨除食品和能源的核心CPI同比增長1.5%，與上月持平，環(huán)比增長0.2%，仍然在可控區(qū)間?！皬恼呓嵌葋砜?，當前政策意圖仍側(cè)重穩(wěn)經(jīng)濟而非刺激經(jīng)濟，因此不具備大幅拉升物價的宏觀條件?！?/span>

  豬價帶飛CPI，未來仍有上漲空間

  “豬肉價格的上漲速度正在加快，也在帶動牛羊肉環(huán)比漲幅進一步抬頭?！睏顣掣嬖V時代周報記者，當前的物價上漲并非全面的通貨膨脹，而是以豬肉為核心的結(jié)構(gòu)性上漲?！皟r格上漲的原因是生產(chǎn)受到明顯的沖擊，而不是需求發(fā)生了根本性的改變。12日公布8月進口16.3萬噸豬肉，或許會減緩CPI漲速?！?/span>

  但從總體而言，生豬產(chǎn)量的低點仍未到來：根據(jù)交通銀行金融研究中心的數(shù)據(jù)，目前生豬存欄量和能繁母豬存欄量仍在下降，二者分別降為19190、1913萬頭，未來幾個月豬肉市場供不應(yīng)求狀況可能加劇。10月14日，全國豬肉平均批發(fā)價格已經(jīng)上漲到43.2元/公斤，同比漲幅達到120%，豬肉零售價格漲幅可能進一步擴大。

  “預(yù)計豬肉價格上漲勢頭將延續(xù)到明年上半年，并帶來牛肉、羊肉、蛋類等食品價格上漲預(yù)期，對CPI上漲帶來壓力?？紤]到非食品價格持續(xù)走低，不排除降到1%以內(nèi)，僅依靠豬肉價格帶動CPI進一步上漲的幅度或?qū)⒂邢蕖！苯煌ㄣy行金融研究中心高級研究員劉學智對時代周報記者表示，但是，目前1-9月CPI平均上漲2.5%，預(yù)計全年CPI平均漲幅將低于3%。

  PPI跌幅擴大，降利率更為迫切

  在CPI攀升的同時，9月的PPI同比降幅擴大，生產(chǎn)資料價格進一步下降表明生產(chǎn)活動放緩。

  根據(jù)國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)，PPI連續(xù)3個月負增長，同比降幅擴大0.4個百分點到-1.2%。其中，生產(chǎn)資料價格降幅擴大，生活資料價格上漲。生產(chǎn)資料價格同比為-2%，比上個月下降0.7個百分點，連續(xù)4個月負增長，是PPI持續(xù)負增長的主要原因，表明內(nèi)外需求都偏弱對工業(yè)生產(chǎn)帶來影響。生活資料價格同比上漲1.1%，漲幅擴大0.4個百分點，為2012年5月以來最高單月漲幅。

  分項看，流通領(lǐng)域中生產(chǎn)資料價格回升的種類增多，表明積極政策擴內(nèi)需、穩(wěn)增長效果正在逐漸顯現(xiàn)，有助于未來PPI走穩(wěn)。而且從環(huán)比來看，9月PPI環(huán)比上漲0.1%，為近4個月內(nèi)首次正增長。

  “PPI同比下降1.2%，或受2018年8月高基數(shù)影響?！睏顣吃诮邮軙r代周報記者采訪時指出，環(huán)比PPI止跌回升，反映出流通領(lǐng)域中生產(chǎn)資料價格回升的種類增多，表明積極政策擴內(nèi)需、穩(wěn)增長效果正在逐漸顯現(xiàn)，有助于未來PPI走穩(wěn)。

  但在豬肉價格仍有上漲空間以及經(jīng)濟下行壓力仍然較大的背景下，CPI與PPI之間的剪刀差可能仍將進一步擴大：9月CPI與PPI的剪刀差從8月的3.6擴大至4.2%，連續(xù)4個月呈現(xiàn)擴大趨勢。

  “從目前來看，物價分化出現(xiàn)在三個不同的層面?！眲W智對時代周報記者采訪指出，目前物價的分化，不僅表現(xiàn)在CPI和PPI之間的剪刀差不斷擴大。同時CPI內(nèi)部食品價格與非食品價格之間的分化，以及PPI中生產(chǎn)資料和生活資料之間的分化，更需要調(diào)控政策靈活應(yīng)對。

  “物價因素對下一步央行貨幣政策向邊際寬松方向調(diào)整不會產(chǎn)生明顯的掣肘。不過，下半年以來PPI持續(xù)處于下跌區(qū)間，這意味著考慮價格因素后企業(yè)貸款實際利率水平正在上升?！睎|方金誠首席宏觀分析師王青對時代周報記者表示，為了降低企業(yè)貸款成本的政策目標，未來央行下調(diào)MLF等政策利率，引導(dǎo)1年期LPR下行的迫切性有所增強。